Сущность и структура экономического обоснования проекта



страница6/11
Дата12.01.2018
Размер0.75 Mb.
ТипРеферат
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11

Сущность и структура экономического обоснования проекта


Проекты с точки зрения финансово-экономического оценивания находят место в лидирующей позиции в выборе и в рамках допустимых альтернатив проведения операций с денежными активами. В определенной степени основанием их внедрения является проектный анализ. Конечным результатом, которого и есть выявление практической результативности проекта. Целесообразно воспроизвести схему, наиболее четко отражающую данную ситуацию11:

результат проекта = стоимость проекта - расходы на проект

Воспроизведение приблизительного к реальному прогнозу ожидаемого проекта в целом является сложной задачей, и поэтому имеют место методы оценки инвестиционного проекта.

Прогнозная оценка на основании личных умозаключений является достаточно сложным методом оценки инвестиционного проекта, потому что:



  • инвестиции могут быть как разового характера, так и периодического;

  • ожидаемое время получения планируемых результатов так же имеет примерные прогнозируемые границы касательно временного периода;

  • создание ситуации неопределенности и затягивания сроков в любом случае хотя бы частично влечет за собой рост инвестиционного риска.

Насколько инвестиционный проект проявится с точки зрения эффективности предоставляется возможным наиболее точно спрогнозировать, проанализировав некоторые показатели, которые представляют собой отношение расходов и полученных результатов, представляющих выгоду для непосредственных участников проекта.

Инвестиционные проекты коммерческой и некоммерческой направленности схожи в своих возможностях, то есть в определенных затратах и конечных результатах в направлении деятельности проектов. Разница инвестиционных проектов с операционной деятельностью заключается лишь в том, что разовое или многократное финансирование, или вложение в определенное целевое направление по конкретному назначению не имеют никакого отношения к инвестициям непосредственно12.

Хотя основной запущенный механизм профинансированной деятельности с целью получения дополнительной прибыли в результате один и тот же, который касается и прогнозов по оправданию вложенных средств и возможных рисков, а также получения значительной и стабильной прибыли.

При благополучном исходе реализации инвестиционных проектов возникает появление расширения возможностей относительно внедрения новых проектов. Под оценкой эффективности следует понимать степень достижения поставленной цели и соответствия ей. Причем, должно предусматриваться несколько вариантов ее достижения при наличии четкой конкретики по той причине, что любой из взятых вариантов требует определенных затрат.

Для внедрения проекта коммерческого, целесообразно использовать метод оценки инвестиционного проекта на эффективность с точки зрения экономических конечных результатов. В случае, когда инвестиционный проект некоммерческой направленности, то вопрос решается выбором способа достижения цели с наибольшей отдачей. Самым сложным вопросом здесь выступает инвестиционная выдержанность касательно реального внедрения проекта. Вполне реальной может оказаться и такая ситуация, когда отчетливо проявляется результат прогноза нескольких альтернативных вариантов при отличающихся затратах.

Естественно, что предпочтение в таких случаях предоставляется менее дорогостоящему варианту. Важным моментом выступает сам мотив, который предполагает инвестирование проектов самых разных направлений деятельности. Имеет место оценка социального эффекта, принесения пользы обществу в целом или отдельного направления созидательной деятельности при реализации и выполнении инвестируемых планов. Предусматривается возможное ускорение развития инфраструктуры и появление дополнительных возможностей для населения в пределах реализованных проектов, в том числе выражающихся и увеличением заработной плата отдельной категории граждан13.

С точки зрения налогового эффекта ожидаются определенные процентные финансовые поступления в муниципальный, региональный и федеральный бюджеты.

Если основное или частичное финансирование инвестиционного проекта происходит за счет бюджетных средств, то идет подсчет финансов, которые в обязательном порядке подлежат возврату обратно в бюджет посредством налоговых платежей за установленный период времени, предопределенный данным проектом.

С экологической стороны данный вопрос может рассматриваться только в случае, если в процессе реализации проекта будет нарушена экологическая безопасность. Все названные аспекты являются обязательными и должны быть четко согласованы, результатом чего будет полученное и утвержденное разрешение на финансирование и реализацию проекта.

Такие меры обуславливаются нахождением предприятия или фирмы в пределах государства, общества людей и природного окружения. В случае положительного влияния плана на существующее окружение, если брать во внимание взаимосвязь всех субъектов общества, то такая ситуация благотворно скажется в конечном счете и на самом предприятии.

Для доказательства необходимости и убеждения в произведении субъектов в инвестировании, необходимо учитывать экономические показатели возможной эффективности проектов. Требованиями рыночной экономики диктуются правилами условий внешней среды и временных промежутков, которые выпадают при основных доводах необходимости внедрения разработанных планов. Сейчас созданы инструкции с детальным разбором возможных альтернатив, практических рекомендаций касательно точной оценки эффективности инвестиций. Они составлены на основе приведенных результатов в связи с применением научных экономических выводов в сфере необходимости эффективного внедрения инвестиционных планов14.

Одним из методов является статистическая оценка. В качестве основного критерия данного метода выступает такой показатель, как срок окупаемости. То есть, после ввода объекта в эксплуатацию происходит полный возврат вложенных в его реализацию при полноценном функционировании денежных средств. Происходит возмещение капитальных затрат и эксплуатационных расходов.

Показатель с экономической точки зрения предопределяет смысл возврата инвестору весь объем вложенного капитала за определенный период времени. К недостаткам такого метода можно отнести отсутствие четкого временного учета. Кстати, этот момент имеет прямое отношение и к динамическому методу сроков окупаемости.

Наличие показателя ЧДД, чистого дисконтированного дохода (Net Present Value, NPV) представляет собой величину, взятую как разницу между дисконтированными финансовыми потоками доходной и затратной частей, образовавшуюся за счет внедрения инвестиций за период, который подвергается прогнозу.

Расчет NPV предусматривается наличием разницы финансовых поступлений доходной и расходной части при внедрении инвестиций за период, который прогнозировался. Цель получения данного показателя сводится к получению возможности сравнить настоящую стоимость следующих финансовых потоков с реализацией проекта и уже заложенными инвестиционными расходами, которые необходимы для его реализации. При определении данного показателя могут применяться основанные на нем решения.

В случае, когда ЧДД больше чем ноль - проект одобряется и принимается. Если наоборот, ЧДД меньше ноля, то согласно данному экономическому показателю план принимать нежелательно. Когда ЧДД равен нулю, то такой проект не будет убыточным, но и прибыли принести не сможет. Следовательно, учитывая данный факт, время тратить на его реализацию является нецелесообразным решением, и принимать такой проект нельзя.

Имеет место существование такого критерия, как норма внутренней рентабельности. (Internal Rate of Return, IRR). Он рассчитывается только при наличии развернутого анализа эффективности инвестиционного проекта и указывает на самый возможный максимальный уровень затрат, который допускается при ассоциации с внедрением данного плана.

Если в качестве примера взять ссуду банковского учреждения, за счет которой происходит полное финансирование инвестиционного проекта, то данный показатель безошибочно определит значение верхней границы, превышение которой ведет к недопустимости применения во избежание убытков.

Инвестиционные проекты корпораций оценивают в две стадии. На первой стадии определяют общие показатели эффективности проекта, а на второй – показатели эффективности капиталовложений для отдельных участников проекта. Оценивают общую эффективность проекта для того, чтобы выяснить его привлекательность для потенциальных инвесторов и для поиска вариантов финансового обеспечения.

В Методических рекомендациях при оценке эффективности инвестиционных проектов предлагается использовать следующие показатели15:



  • чистый доход (ЧД/NV);

  • чистый дисконтированный доход (ЧДД/NPV),

  • внутренняя норма доходности (ВНД/IRR);

  • индексы доходности затрат и инвестиций (ДИД/DPI);

  • срок окупаемости (РР);

  • дисконтированный срок окупаемости (DPP).

Чистый дисконтированный доход (NPV):

http://www.science-education.ru/i/2015/1/14790/image001.png (1)

Где: CFt – поток денежных поступлений от инвестиционного проекта в период t;

It – затраты в инвестиционный проект в период t;

n – число периодов;

r – ставка дисконтирования.

Внутренняя норма доходности (IRR):



http://www.science-education.ru/i/2015/1/14790/image002.png (2)

Срок окупаемости (PP) и дисконтированный срок окупаемости (DPP):



http://www.science-education.ru/i/2015/1/14790/image003.png

Дисконтированный индекс доходности (DPI):



http://www.science-education.ru/i/2015/1/14790/image004.png (3)

Согласно Методическим рекомендациям в условиях рыночной экономики необходимо учитывать инфляционные процессы, а также фактор риска и неопределенности при оценке экономической эффективности инвестиций.

В том случае, когда проект в общем оказывается эффективным, далее оценивают успешность участия каждого возможного инвестора в этом проекте и занимаются разработкой потенциальных схем финансового обеспечения проекта с учётом распределения будущих эффектов. Такой процесс согласования интересов участников проекта отличается итеративным характером.

В случае распределения и расходования инвестиций для фирмы, реализующей проект целевым показателем выбирается максимизация прибыльности своих вложенных в проект денег16.

Корпорации производят оценку не только коммерческой, но и общественной и территориальной эффективности.

Критерии общественной и территориальной эффективности призваны учесть народнохозяйственные результаты реализации инвестиционного проекта корпорации для всего общества и для отдельной территории. Эти результаты включают:

1) внутренние результаты: прямые последствия и расходы на выполнение проекта,

2) внешние результаты: расходы и последствия в смежных сферах народного хозяйства, эффекты в области экологии, социальной сферы и внешней экономики.

Коммерческую эффективность принятия участия в реализации проекта оценивают для определения соответствия этого проекта коммерческим задачам и интересам его инвесторов.

Коммерческая эффективность принятия участия содержит:

- коммерческую эффективность участия компаний в этом проекте (эффективность ИП для компаний-инвесторов);

- коммерческую эффективность участия в этом проекте структур более высокого уровня относительно компаний-участниц ИП (объединений фирм, включая холдинги и отрасли);

- бюджетную эффективность ИП (эффективность от участия государства в этом проекте с позиции затрат и поступлений в федеральный, региональные и местные бюджеты).

Критерии эффективности обычно относят к конкретному субъекту:

- критерии общественной эффективности относят ко всему обществу;

- критерии коммерческой эффективности относят к фактическому либо абстрактному предприятию или гражданину, реализующему проект полностью на свои денежные средства;

- критерии эффективности от принятия участия компании в проекте – к этой организации;

- критерии эффективности вложения в акции проекта – к акционерам компании-инвестора;

- критерии бюджетной эффективности – к бюджетам федерального, регионального и местного уровней;

- критерии эффективности для структур более высокого порядка (региона, холдинга, отрасли) – к указанным структурам.


Выводы по главе 1




Поделитесь с Вашими друзьями:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11


База данных защищена авторским правом ©psihdocs.ru 2017
обратиться к администрации

    Главная страница