Современные представления об экономической сущности и значении финансовых инструментов 12


Влияние финансовых инструментов на оценку инвестиционной привлекательности организации



Скачать 37,54 Kb.
страница7/9
Дата19.07.2022
Размер37,54 Kb.
#187524
ТипГлава
1   2   3   4   5   6   7   8   9
Связанные:
Современные подходы к учету финансовых инструментов

Влияние финансовых инструментов на оценку инвестиционной привлекательности организации
Технический анализ - это метод принятия решений, основанный на анализе конъюнктуры рынка и графика цен.
Поток цен во времени, особенно по ликвидным акциям, является слишком объемным для того, чтобы иметь возможность качественно обработать и проанализировать каждую сделку, в связи с чем торговый период разбивается на стандартные временные интервалы, в рамках которых анализируются не все цены, а только четыре наиболее важных: цена начала периода (открытия), цена завершения периода (закрытия), минимальная и максимальная цена. Дополнительным инструментом анализа является показатель объема торгов за выбранный период времени. Таким образом, технический анализ имеет дело всего с пятью цифрами: ценами открытия и закрытия, максимальными и минимальными ценами и объемом торгов. Все прочие индикаторы и модели строятся и рассчитываются на основании базовых «пяти цифр» технического анализа.
Технический анализ основан на трех базовых постулатах, являющихся фактически его аксиомами.
1. все события, происходящие на рынке ценных бумаг и оказывающие влияние на динамику котировок, моментально находят отражение на ценовом графике, и временной разрыв между выходом новости и реакцией рынка на нее - минимален;
2. движение цен подчинено тенденциям. Большую часть времени рынки движутся направленно: цены растут или падают. Между периодами направленного движения на ценовом графике могут присутствовать периоды бокового движения без определенного направления. При этом поведение рынка и большинства технических индикаторов различаются в зависимости от того, движется цена направленно или нет.
3. поведение цены в прошлом определяет ее поведение в будущем, то есть в случае, если в предыдущие периоды в определенных ситуациях цена актива вела себя определенным образом — это дает основания полагать, что она будет вести себя так же в таких же ситуациях в будущем. Развиваясь параллельно с развитием информационных технологий, технический анализ прошел две последовательные стадии «от простого к сложному»: графический и индикаторный технический анализ.
Наиболее актуальными разделами графического анализа являются изучение поддержки и сопротивления, определяющих диапазон ценовых колебаний рынка в текущий момент времени и графических моделей, с помощью которых возможно определить разворот или продолжение действующей тенденции.
Основные задачи индикаторного анализа схожи с задачами анализа графического, он так же определяет продолжение тренда (трендовые индикаторы) или вероятность скорого разворота (осцилляторы).
При проведении технического анализа применяют индексы фондового рынка, такие как индекс Dow Jones, Standard & Poor s, Nikkei, FTSE b и другие.
На мировом фондовом рынке существует большое количество конкурирующих друг с другом индексов (рассчитываются биржами, информационными и аналитическими агентствами, деловыми газетами и инвестиционными домами), каждый из которых в той или иной степени описывает выбранный сектор рынка. За динамикой российского рынка акций можно следить с помощью групп индексов РТС и групп индексов ММВБ.
В зависимости от того, какими качествами сточки зрения инвестиционной привлекательности обладает ценная бумага, рейтинговыми агентствами ей присваивается соответствующая категория. В таблице 1.2 и Приложении С приведены рейтинговые оценки ценных бумаг известными рейтинговыми агентствами.
Очень низкое инвестиционное качество Если вернуться к процессу принятия инвестиционного решения, то следующим этапом после оценки основных характеристик объекта инвестиций будет определение инвестором соответствия полученных оценок характеристик своим субъективным предпочтениям и приоритетам.
Таким образом, оценка инвестиционной привлекательности включает два последовательных этапа - оценку характеристик объекта инвестиций и оценку соответствия этих характеристик предпочтениям субъекта.
Систему показателей оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта составляют формализованные и неформализованные показатели.
Далее более подробно поговорим об акциях. Параметры инвестиционной привлекательности эмитента акций подразделяются на две группы.
В случае, если проводится первичная эмиссия акций, оценка инвестиционной привлекательности компании основывается на расчете таких показателей, как ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, оборачиваемость активов и собственного капитала, рентабельность, показатели внутрифирменной эффективности (показатели результативности работы, EVA, EBITDA).
Некоторые ключевые показатели, характеризующие положение эмитента и важные с точки зрения анализа инвестиционной привлекательности, представим в Приложении D.
Важным показателем эффективности деятельности компании является операционная прибыль, ЕВ1Т(, и ее разновидность - EBITDA . Операционная прибыль представляет собой наиболее общую характеристику уровня организации и эффективности технологического процесса, лежащего в основе функционирования компании. EBITDA -аналитический показатель, показывающий объем прибыли компании до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений. Показатель EBITDA пользуется большей популярностью среди международных инвесторов и рейтинговых агентств, чем показатель чистой прибыли. Такая востребованность показателя EBITDA связана, главным образом, с тремя факторами. вариация в условиях предоставления кредитных средств (сроки, проценты и др.) банковскими учреждениями. Три этих фактора находят свое кумулятивное выражение в размере получаемой компанией чистой прибыли. Сравнивать компании одинаковой специализации, но находящихся в разных странах, по показателю чистой прибыли было бы некорректно. Сопоставимость и объективность может быть достигнута при устранении факторов меж-страновых различий в налогах, кредитах и амортизации. Использование показателя EBITDA и коэффициентов, применяющих EBITDA, предоставляет возможность осуществлять корректные сравнения и принимать объективные инвестиционные решения.
Хотелось бы отметить, что результаты деятельности крупнейших компании США, которые отражаются в годовых отчетах, в первую очередь оцениваются (1) по отношению цены акций компании к прибыли; (2) по потоку денежной наличности и (3) по EBITDA.
В России уже не стоит вопрос, как рассчитать EBIT/EBITDA. Все компании России, акции которых котируются на зарубежных фондовых биржах, или имеющие иностранных инвесторов/кредиторов, либо планирующие первоначальный выпуск акций, используют эти и многие другие показатели и коэффициенты анализа финансово-экономической информации. К таким российским компаниям можно отнести «Газпром», «Сургутнефтегаз», «ЛУКОЙЛ», «ФСК ЕЭС», «Норильский никель», «Сбербанк», «Магнит», «Х5 RetailGroup», «Вымпелком», «МТС», «Mail.ru Group», «Газпром-нефть», «Роснефть», «Татнефть», Новатэк.

Скачать 37,54 Kb.

Поделитесь с Вашими друзьями:
1   2   3   4   5   6   7   8   9




База данных защищена авторским правом ©psihdocs.ru 2022
обратиться к администрации

    Главная страница