Программа Профессиональная переподготовка


Тема 8. Биржевая торговля фьючерсами



страница7/9
Дата15.08.2022
Размер0,78 Mb.
#188373
ТипПрограмма
1   2   3   4   5   6   7   8   9
Связанные:
ККЗ УПр Жирнов Н.К. УИ-Ар-62202МОп
Назар Жирнов. ЭК по Финансовый менеджмент
Тема 8. Биржевая торговля фьючерсами

  1. На вашем торговом счете 12 000 рублей. Вы стоите перед выбором – купить на все деньги акции Газпрома или же фьючерсы на акции Газпрома. Покупка фьючерсов предполагает использование финансового рычага. Предположим, вы правильно спрогнозировали движение рынка и курс акций Газпрома вырос на 10 %. Рассчитайте, насколько выгоднее оказалась бы покупка фьючерсов, по сравнению с инвестициями в акции.

Ответ:
Формулировка «курс акций вырос» не является точной. Мы могли бы наблюдать отрицательную корреляцию. Но если не брать это в расчет, и учитывать встроенное плечо х3,8. То прибыль была бы 38% к депозиту, соответственно.

  1. Предложите схему сделок с фьючерсами, с помощью которой можно было бы заработать за счет снижения процентных ставок в России.

Ответ:
Как вариант – покупка фьючерса Si, но эта новость не имеет достаточно информации для такой сделки. Можно было бы купить фьючерс на сбербанк (потому что кредиты стали дешевле, а прибыль банка не изменилась. Соответственно, больше желающих) и газпром (потому что кредиты стали дешевле, соответственно, меньше прибыли уходит на уплату процентов).

  1. Каким образом можно заработать с помощью фьючерсов за счет бэквардации?

Ответ:
В теории, можно было бы купить фьючерс позднего исполнения или продать фьючерс ближайшего исполнения. Но для меня такой информации недостаточно. Бэквордация и контанго – это не панацея, чтобы заключать сделку на основе этих расхождений.


Тема 9. Торговля опционными контрактами

  1. Проанализируйте, каким образом важное событие или неожиданная новость повлияли на цены опционов пут и кол на индекс ММВБ. Сделайте расчеты, на основании которых можно было бы сделать вывод о целесообразности одновременной покупки пут и колл опционов за день до этого важного события или выхода этой новости.

Ответ: как проанализировать опционы, которые уже сгорели?!
Я могу предположить, что премия была бы слишком большая, и, возможно, было бы не выгодно заключить сделки по этой стратегии. Но зависит от того, какую прибыль я ожидаю.
Пример: Если премия на колл – 3000р, а на пут – 2000р, что будет равняться 10% от вкладываемой суммы. Из такого разделения депозита, ясно, что больше мы ожидаем роста, чем падения.
В данном случае рост должен составить 5000 п, чтобы выйти в ноль по премии. Чтобы заработать рост должен составить 5000+ или ~16,6% по позиции, или 1,6 % по базовому активу.
Если мы наш депозит был 5000 руб и мы зашли на все деньги (опустим риск-менеджмент), то рост базового актива на 3,2%, то это было бы 100% к депозиту. В случае падения базового актива на 1,6% - наши потери составили бы 1680 руб (чуть больше 30% от депозита). При падении базового актива на 3,2% наш доход составил бы 1640 руб (что так же является почти третью депозита).
На первый взгляд стратегия может оказаться прибыльной. Но что, если новость уже была заложена в стоимость и рынок не отреагирует? Будет убыток 100%. Для меня это не подходит.

  1. Дождитесь периода снижения волатильности на российском фондовом рынке и заключите виртуальную сделку по продаже опционов (пут и/или колл). Проанализируйте, как снижается цена опционов с течением времени. Рассчитайте, сколько можно было бы заработать на этой сделке, если волатильность так и оставалась бы на низком уровне до даты истечения опционов.

Ответ: Опять же, невозможно это сделать с уже сгоревшим опционом. А в нынешней ситуации волатильность нашего рынка не снижается. В любом случае, прибыль с продажи опциона составила бы премию опциона.

  1. Совершите две реальные сделки одновременно (на минимальные суммы) – купите опцион колл на доллар США и продайте фьючерс на этот же базисный актив. Цена исполнения опциона должна быть максимально приближена к рыночной цене фьючерса, дата истечения отстоять от даты совершения сделки не меньше, чем на две недели. Проанализируйте динамику цены фьючерса и опциона. Дайте ответы на следующие вопросы:

  • Как меняется цена опциона в зависимости от изменения цены фьючерса сразу же после того, как вы вошли в рынок, через неделю, через две недели

  • Бывают ли на рынке периоды, когда возникает возможность закрыть обе сделки в плюс.

  • Каков финансовый результат сделки к дате истечения опциона. Чем вы можете объяснить именно такой результат.

Ответ: Вы серьезно? Мне нужно 2 недели сидеть в сделке, чтобы дать ответ?
Я предполагаю, что цены имеют положительную корреляцию.
Я думаю, что в теории, может быть возможность закрыть обе сделки в плюс, но это будут минимальные проценты.
Ну, без комментариев, я не собираюсь заходить в сделки и рисковать даже 1 рублем своего депозита.
Допустим, что по опциону прибыль составила 10% к депозиту. А убыток от фьючерса 1% от депозита. Общая прибыль составила 9%.



Поделитесь с Вашими друзьями:
1   2   3   4   5   6   7   8   9




База данных защищена авторским правом ©psihdocs.ru 2022
обратиться к администрации

    Главная страница