Коммерческие и управленческие расходы
|
|
Расходы на оплату труда непроизводственного персонала
|
$ 280 000
|
Бонусы сотрудникам отделов продаж
|
$ 286 018
|
Итого:
|
$ 566 018
|
|
|
EBITDA
|
$ 3 259 382
|
Операционная прибыль (EBIT)
|
$ 2 909 382
|
|
|
Расходы по обслуживанию долга
|
$ 486 000
|
|
|
Налогооблагаемая прибыль (EBT)
|
$ 2 423 382
|
|
|
Налог на прибыль
|
$ 484 676,4
|
|
|
Чистая прибыль
|
$ 1 938 705,6
|
Таблица 8.
Балансовый отчёт за 2014 г.
АКТИВЫ
|
|
|
|
На начало 2014 г.
|
На конец 2014 г.
|
Оборотные активы
|
|
|
Денежные средства
|
$ 450 000
|
$ 4 162 305,6
|
Дебиторская задолженность
|
$ 550 000
|
0
|
Запасы
|
$ 482 600
|
$ 732 300
|
Итого:
|
$ 1 482 600
|
$ 4 894 605,6
|
|
|
|
Внеоборотные активы
|
|
|
Основные средства
|
$ 3 600 400
|
$ 3 335 400
|
Итого:
|
$ 3 600 400
|
$ 3 335 400
|
|
|
|
ИТОГО АКТИВЫ:
|
$ 5 083 000
|
$ 8 230 005,6
|
ПАССИВЫ (ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + КАПИТАЛ)
|
|
|
На начало 2014 г.
|
На конец 2014 г.
|
Краткосрочные обязательства
|
|
|
Кредиторская задолженность
|
$ 720 000
|
$ 489 500
|
Задолженность перед персоналом организации
|
0
|
0
|
Задолженность по выплате процентов по кредиту
|
$ 129 600
|
0
|
Задолженность по налогам и сборам
|
0
|
0
|
Итого:
|
$ 849 600
|
$ 489 500
|
|
|
|
Долгосрочные обязательства
|
|
|
Займы и кредиты
|
$ 2 250 000
|
$ 1 200 000
|
Итого:
|
$ 2 250 000
|
$ 1 200 000
|
|
|
|
Капитал и резервы
|
|
|
Уставный капитал
|
$ 1 000 000
|
$ 1 000 000
|
Нераспределённая прибыль
|
$ 1 113 000
|
$ 1 938 705,6
|
Итого:
|
$ 2 113 000
|
$ 2 938 705,5
|
|
|
|
ИТОГО ПАССИВЫ:
|
$ 5 212 600
|
$ 4 628 205,6
|
Таблица 9.
Отчёт о движении денежных средств за 2014 г. (прямой метод)
Входящий остаток
|
|
|
$ 450 000
|
Операционная деятельность
|
|
Притоки
|
|
Получено от продажи новых и подержанных автомобилей, автозапчастей, комплектующих и расходных материалов
|
$ 12 926 300
|
Получено от реализации услуг
|
$ 1 374 600
|
Итого
|
$ 14 300 900
|
Оттоки
|
|
Направлено на приобретение новых и подержанных автомобилей, автозапчастей, комплектующих и расходных материалов
|
$ 11 042 000
|
Направлено на оплату труда персонала
|
$ 1 396 520
|
Направлено на выплату процентов по кредиту
|
$ 486 000
|
Направлено на выплату налога на прибыль
|
$ 484 676,4
|
Итого
|
$ 13 409 196,4
|
Денежный поток от операционной деятельности
|
$ 1 341 703,6
|
|
|
Инвестиционная деятельность
|
|
Притоки
|
|
Получено от продажи оборудования
|
|
Оттоки
|
|
Направлено на приобретение оборудования
|
$ -85 000
|
Денежный поток от инвестиционной деятельности
|
$ -85 000
|
Финансовая деятельность
|
|
Притоки
|
|
Получено в кредит
|
$ 450 000
|
Оттоки
|
|
Направлено на погашение части кредита
|
$ 1 500 000
|
Денежный поток от финансовой деятельности
|
|
|
$ -1 050 000
|
Чистый оборот денежных средств
|
|
|
$ 206 703,6
|
Исходящий остаток
|
$ 656 703,6
|
Таблица 10.
Отчёт о движении денежных средств за 2014 г. (косвенный метод)
Входящий остаток
|
|
|
$ 450 000
|
Операционная деятельность
|
|
Чистая прибыль
|
$ 1 938 705,6
|
Амортизация
|
$ 350 000
|
|
|
Изменение рабочего капитала
|
|
Изменение дебиторской задолженности
|
$ 550 000
|
Изменение запасов
|
$ 249 700
|
Изменение кредиторской задолженности
|
$ 230 500
|
Изменение задолженности передперсоналом организации
|
0
|
Изменение задолженности по обслуживанию долга
|
$ 129 600
|
Изменение задолженности по налогам и сборам
|
0
|
Итого
|
$ 1 849 105,6
|
|
|
Денежный поток от операционной деятельности
|
$ 1 849 105,6
|
Инвестиционная деятельность
|
|
Притоки
|
|
Получено от продажи оборудования
|
0
|
Оттоки
|
|
Направлено на приобретение оборудования
|
$ 85 000
|
Денежный поток от инвестиционной деятельности
|
$ 85 000
|
|
|
Финансовая деятельность
|
|
Притоки
|
|
Получено в кредит
|
$ 450 000
|
Оттоки
|
|
Направлено на погашение части кредита
|
$ 1 500 000
|
Денежный поток от финансовой деятельности
|
|
|
$ 1 950 000
|
Чистый оборот денежных средств
|
|
|
$ 3 884 105,6
|
Исходящий остаток
|
$ 4 334 105,6
|
Таблица 11.
Задание. Используя сгенерированную финансовую отчетность, вычислить для ООО «Автоторговец» финансовые коэффициенты за 2014 г. (см. таблицу 12), и оценить финансовое состояние этого авторизованного дилера компании «Тачки Motors».
Коэффициенты деловой активности
|
|
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности
|
52003
|
Период оборота дебиторской задолженности (DSO)
|
0,01
|
Оборачиваемость запасов
|
23,5
|
Период оборачиваемости запасов (DOH)
|
15,5
|
Оборачиваемость кредиторской задолженности
|
23,6
|
Период оборота кредиторской задолженности
|
15,5
|
Финансовый (чистый операционный) цикл
|
0,01
|
Оборачиваемость активов
|
2,15
|
Коэффициенты ликвидности
|
|
|
|
|
|
На начало 2014 г.
|
На конец 2014 г.
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
1,7
|
10
|
Коэффициент быстрой ликвидности
|
1,2
|
8,5
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,41
|
2,75
|
|
|
Коэффициенты платёжеспособности
|
|
|
Финансовый рычаг
|
42%
|
Коэффициент покрытия процентов
|
5.98
|
Чистый долг/EBITDA
|
0.98
|
|
|
Коэффициенты рентабельности
|
|
|
Валовая рентабельность продаж
|
24%
|
EBITDA Margin
|
23%
|
Операционная рентабельность продаж
|
16%
|
Чистая рентабельность продаж (ROS)
|
13%
|
Чистая рентабельность активов (ROA)
|
23%
|
Чистая рентабельность собственного капитала (ROE)
|
65%
|
Таблица 12
Выводы о финансовом состоянии ООО «Автоторговец»
Значение периода оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, что долги перед ООО «Автоторговец», клиенты погашают быстро, что даёт организации постоянный приток денежных средств.
Рост показателя коэффициента текущей ликвидности за период 2014 показывает, что ООО «Автоторговец» повысило способность погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов.
Рост показателя коэффициента быстрой ликвидности за период 2014 показывает, что платёжеспособность ООО «Автоторговец» улучшается и ускоряется оборачиваемость собственных средств, вложенных в запасы.
В то же время Рост показателя коэффициента абсолютной ликвидности за период 2014 показывает, что в ООО «Автоторговец» существует слишком высокая доля неработающих активов и организации требуется дополнительный анализ использования капитала
Показатель коэффициента покрытия процентов характеризует состояние ООО «Автоторговец» как стабильное, однако имеет место слишком осторожный подход к использованию заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала.
Показатель отношения долга к EBITDA ООО «Автоторговец» находится в пределах 1, что говорит о нормальном финансовом состоянии организации и высокой возможности привлекать дополнительные заемные средства.
Показатель рентабильности продаж ООО «Автоторговец» является довольно высокими и показывают высокую эффективность управления предприятием.
Показатель рентабильности собственного капитала ООО «Автоторговец» находится на высоком уровне, что говорит о высокой инвестиционнойпривлекательности ООО «Автоторговец»
Таким образом ООО «Автоторговец» является финансово устойчивым предприятием, с высоким уровнем инвестиционной привлекательности.
Задание №2. Расчётный кейс (max 19 баллов)
Строительство новой АЗС в микрорайоне «Важная Птица» города Энск
Заполните пустые клетки в приведённых ниже таблицах.
Для оценки экономической эффективности проекта строительства АЗС в микрорайоне «Важная Птица» города Энск эксперт-специалист отдела СИП (среднесрочных инвестиционных программ) департамента развития бизнеса Компании ОАО «Энскнефтепродукт» использует следующие данные.
Инвестиции. Общий объём необходимых инвестиций составляет 100 000 тыс. руб. (без НДС, ставка НДС составляет 18%), включая приобретение земельного участка – 10 000 тыс. руб., строительство – 75 000 тыс. руб., брендовое оформление – 12 000 руб., ИТСО – 3 000 тыс. руб. Для простоты расчётов аналитик предполагает, что средний срок полезного использования вводимых в эксплуатацию основных средств равен 10 годам.
Расчёт годового дохода. При расчёте доходной части проекта аналитик использует данные полевых испытаний, показавших, что поток транспортных средств составляет 14 000 тс/д. Коэффициент заезда принимается равным 4,8%. Средняя заправка составляет 32 л. Средняя розничная цена 1 л. бензина равна 29 руб. (с НДС). Количество дней в году принимается равным 365.
Расчёт операционных расходов. Оптовая цена бензина, поставляемая с нефтебазы «Ближнее», принадлежащей Компании, равна 26 000 руб./т (без НДС), средняя плотность топлива – 0,755 кг/л. Затраты на доставку нефтепродуктов с нефтебазы составляют 200 руб./т. Предполагается, что на АЗС будут работать 14 сотрудников со средней зарплатой 15 000 руб./мес. Отчисления в бюджет составляют 34% от ФОТ. Годовые затраты на оплату услуг естественных монополий и IT составляют 300 тыс. руб., а стоимость услуг сторонних организаций составит 400 тыс. руб./год. Ставка земельного налога равна 34 руб./кв.м. при общей площади земельного участка 2 500 кв.м. Ставка налога на прибыль равна 20%.
Все строительные работы планируется провести в 2012 г. и осуществить пуск АЗС в начале 2013 г. Принятые в Компании горизонты планирования составляют 9 лет, включая инвестиционный период. Требуемая норма доходности (ставка дисконтирования) – 15%.
Необходимо оценить инвестиционную привлекательность проекта строительства АЗС с помощью вычисления показателей: чистой приведённой стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) и индекс рентабельности (PI), который в соответствии с корпоративной методологией ОАО «Энскнефтепродукт» вычисляется следующим образом:
Результаты вычислений занести в приведённые ниже таблицы:
Инвестиции:
|
|
Приобретение земельного участка (тыс. руб.)
|
10 000
|
Строительные работы (тыс. руб.)
|
75 000
|
Брендовое оформление (тыс. руб.)
|
12 000
|
ИТСО (тыс. руб.)
|
3 000
|
Итого:
|
100 000
|
Расчёт объёма реализации НП:
|
|
Транспортный поток (ТС/сутки)
|
14000
|
Коэффициент заезда (%)
|
4,8
|
Средняя заправка (л)
|
32
|
Суточный объём реализации НП (л)
|
21504
|
Количество дней в году
|
365
|
Годовой объём реализации НП (л)
|
7848960
|
Средняя плотность бензина (кг/л)
|
0,76
|
Годовой объем реализации НП (т)
|
5965,2
|
Расчёт дохода от реализации НП:
|
|
Розничная цена 1 л бензина с НДС (руб.)
|
29
|
Розничная цена 1 л бензина без НДС (руб.)
|
23,78
|
Годовой доход от реализации НП (тыс. руб.)
|
227619,84
|
Расчёт операционных расходов:
|
|
Оптовая цена бензина без НДС(руб./т)
|
26000
|
Годовые затраты на приобретение НП (тыс. руб.)
|
155095
|
Стоимость доставки НП с нефтебазы (руб./т)
|
200
|
Годовые затраты по доставке НП (тыс. руб.)
|
1193
|
Средняя зарплата 1 сотрудника (руб./мес)
|
15000
|
Количество сотрудников
|
14
|
Количество месяцев в году
|
12
|
Годовые затраты на оплату труда (тыс. руб.)
|
3376,8
|
Годовые затраты на оплату услуг естественных монополий и IT (тыс. руб.)
|
300
|
Годовые затраты на оплату услуг сторонних организаций (тыс. руб.)
|
400
|
Площадь занимаемого АЗС земельного участка (кв. м)
|
2500
|
Ставка земельного налога (руб./кв.м/год)
|
34
|
Выплаты налога на землю (тыс. руб.)
|
85
|
Итого сумма годовых операционных расходов (тыс. руб.)
|
160449,8
|
Операционная деятельность:
|
|
Доходы от реализации НП (тыс. руб/год)
|
227619,84
|
Операционные расходы (тыс. руб./год)
|
160449,8
|
Амортизация (тыс. руб./год)
|
8800
|
Налогооблагаемая база (тыс. руб./год)
|
67170,04
|
Налог на прибыль (тыс. руб./год)
|
13434
|
Чистая прибыль (тыс. руб./год)
|
57736,04
|
Денежный поток по операционной деятельности (тыс. руб./год)
|
67170,04
|
Год
|
2012
|
2013
|
2014
|
2015
|
2016
|
2017
|
2018
|
2019
|
2020
|
Номер года
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Чистый денежный поток (тыс. руб.)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Накопленное сальдо (тыс. руб.)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Период окупаемости (лет)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициенты дисконтирования
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный чистый денежный поток (тыс. руб.)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Накопленное сальдо (тыс. руб.)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный период окупаемости (лет)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Чистая приведённая стоимость NPV (тыс. руб.)
|
|
Внутренняя норма доходности IRR (%)
|
|
Индекс рентабельности PI
|
|
Выводы об инвестиционной привлекательности проекта строительства новой АЗС в микрорайоне «Важная Птица» города Энск
С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия»
Поделитесь с Вашими друзьями: |
