Мва (дистанционная форма обучения)


Задание 10 (8-12 видеолекции)



страница19/19
Дата22.12.2020
Размер0,76 Mb.
ТипПрограмма
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   19
Задание 10 (8-12 видеолекции). Проведите анализ вашей компании на предмет зависимости финансового состояния от экономической конъюнктуры. Для этого вам необходимо ответить на следующие вопросы:

ВОПРОС № 1 Укажите долю импортных товаров в ассортименте или импортных составляющих в себестоимости продукции или услуг компании




  1. Не более 10%

  1. 10-15%

  1. 15-30%

  1. Более 30%

ВОПРОС № 2 Укажите степень зависимости финансового результата вашей компании от цен на нефть






А) высокая

Б) средняя

С) низкая

D) отсутствует

ВОПРОС № 3. Укажите степень зависимости финансового результата вашей компании от цен на металлы




А) высокая

Б) средняя

С) низкая

D) отсутствует

ВОПРОС № 4. Укажите степень зависимости финансового результата вашей компании от цен на электричество



А) высокая

Б) средняя

С) низкая

D) отсутствует

ВОПРОС № 5. Укажите степень зависимости финансового результата вашей компании от цен на сахар, зерно




А) высокая

Б) средняя

С) низкая

D) отсутствует

ВОПРОС № 6 Укажите степень зависимости финансового результата вашей компании от уровня процентных ставок




А) высокая

Б) средняя

С) низкая

D) отсутствует

ВОПРОС № 7 Если у вашей компании есть кредиторская задолженность в иностранной валюте, основная часть этой КЗ имеет срок погашения




  • до 3-х месяцев

  • от 3-х до 6-ти месяцев

  • 6-ти до 12-ти месяцев

  • более года

ВОПРОС № 8 Если у вашей компании есть дебиторская задолженность в иностранной валюте, основная часть этой ДЗ имеет срок погашения




  • до 3-х месяцев

  • от 3-х до 6-ти месяцев

  • 6-ти до 12-ти месяцев

  • более года

  • нет ДЗ в иностранной валюте

ВОПРОС № 9. Выставляет ли банк-партнер вашей компании какие-либо условия при выдаче кредита



  • требование захеджировать валютные и иные риски с помощью одного из продуктов банка-партнера

  • требование самостоятельно (на усмотрение заемщика) захеджировать валютные и иные риски

На основании полученных ответов сделайте вывод о целесообразности хеджирования рисков ухудшения экономической конъюнктуры.

Предложите и обоснуйте механизм хеджирования рисков, в том числе:

- инструменты

- рынки

- сроки


- объемы

Рассчитайте расходы на операции хеджирования.

Оцените эффективность этих операций.

Опишите возможные риски операций хеджирования.

Компания осуществляет деятельность на рынке оптовой продажи исключительно нефтепродуктов. Все операции проводит на СбМТСБ.

К сожалению, наш рынок деривативов находится в стадии зарождения, поэтому очень ограничен в инструментах. Хеджирование рисков через, зарубежные производственные инструменты не целесообразно, поскольку корреляция очень низкая. В России сейчас самый активный контракт — это фьючерсы на сжиженные газы и 95-ый бензин с базисом поставки на ст.Алллагуват. Коды инструментов: SREGAL и SPBASU. Подробная ссылка на спецификацию:



https://spimex.com/markets/derivatives/products/description/cash_settled_basepoint_indexes.php

Рынок – срочный рынок, секция нефтепродукты, биржа СпбМТСБ.

Сроки – месяц, возможно приобретение дальних контрактов;

Объемы – 2 275 500 тонн, общий объем тонн за июль 2020 года зафиксированный на бирже. Наши объемы ограничены 6000-12000 тонн.

Расходы на операции за контракт:


Биржевой сбор:

308.40 руб. в основном режиме торгов

Клиринговый сбор:

231.60 руб. в основном режиме торгов

Для примера рассчитаем хеджирование 1-го вагона.

К примеру: Компания приобретает фьючерсный контракт (покупка) по цене: 56 000 рублей за тонну с последующей поставкой в октябре 2020 года. Размер контракта 1 бочка – 60 тонн. Гарантийное обеспечение, которое должна внести компания на биржу составляет 13% от стоимости. При этом мы не открываем необеспеченные контракты (то есть каждый приобретенный вагон обязательно должен быть продан). К примеру: это вагон был продан компании «А» по цене 57 000 рублей тонна, покупатель обязан перечислить ДС в момент поставки товара на станцию назначения.

Ставка, по которой компания кредитуется наша компания – 9% годовых.

Расчет Биржевой сбор и клиринговый сбор = 308,40+231,60=540 рублей.

Обеспечение 56000*60=3 000 000*0,13=390 000 рублей.

% по кредиту=390 000 *0,09/360*60=5 850 рублей.

Затрат на удержание позиций нет.

Итого затраты на хеджирование данной операции 5 850 + 540 = 6 390 рублей.
Эффективность, достаточно эффективно, поскольку мы помогаем нашим клиентам, фиксировать цены на нефтепродукты, при этом сами обеспечиваем себя нулевым ценовым риском.

Риски.


Основной риск — это отказ покупателя от сделки, особенно в случае снижения рынка;

Ошибка трейдера при заключении контракта, может приобрести не тот контракт.

Из -за неразвитости рынка, возможны сложности с продажей контракта, так как можно будет не найти покупателя.

Задание 11 (видеолекции 8-12). Охарактеризуйте зависимость вашей компании от колебаний процентных ставок. Для этого вам необходимо ответить на следующие вопросы:

- рассчитайте отношение чистой открытой валютной позиции к капиталу компании, в %

- какова доля внешних займов и кредитов на срок до 1 года в общей структуре задолженности вашей компании

- какова доля внешних займов и кредитов на срок 1-3 года в общей структуре задолженности вашей компании

- какова доля внешних займов и кредитов на срок более 3 лет в общей структуре задолженности вашей компании

- какова доля займов и кредитов, предоставленных по плавающей процентной ставке, в общем объеме задолженности вашей компании

Оцените необходимость хеджирования компании от колебаний процентных ставок.

Предложите механизм хеджирования компании от колебаний процентных ставок, включающий:

- рынки

- инструменты

- сроки хеджирования

- размер хеджируемой позиции.

Рассчитайте эффективность операций хеджирования.
Решение
У компании нет открытых валютных позиций.

У компании нет внешних займов и кредитов.


Доля займов и кредитов по плавающей процентной ставке составляет 23,42 % от общей суммы задолженности. В условиях текущей мягкой кредитно-денежной политики хеджировать ставку не целесообразно, поскольку ЦБ ведет политику низких ставок и всячески стимулирует экономический рост.

Риск негативного изменения процентных ставок, что ведет к повышению стоимости заимствования


Какими инструментами можно хеджировать:

Процентный своп (IRS)

Позволяет заменить одни процентные платежи другими, например перейти от плавающей ставке к фиксированной, также позволяет изменить периодичность платежей.

Процентный опцион

Позволяет застраховаться от понижения или роста процентных ставок.
Основные типы опционного страхования (хеджирования) процентных ставок:

Опцион CAP на процентную ставку — «Верхняя процентная граница».
Применяется для страхования (хеджирования) кредитов с изменяемой процентной ставкой от роста процентных ставок.

Опцион Floor на процентную ставку — «Нижняя процентная граница».
Функционирует по тому же принципу, что и «Верхняя процентная граница». Страхует позиции клиента в случае снижения процентных ставок.

Опцион CAP&FLOOR определяет коридор, в пределах которого может колебаться процентная ставка.

  • Снижение риска роста процентной ставки выше определенного уровня

  • Возможность подобрать верхнюю и нижнюю границу таким образом, чтобы премия по стратегии была нулевой

Размер и сроки хеджируемой позиции зависит от объема кредитования и срока, на который выдана кредитная линия.


Механизм хеджирования (IRS). Рассмотрим вариант хеджирования Процентным Свопом. В дополнении к кредитной сделке компания заключает сделку процентный своп с номиналом, равным остатку задолженности и графиком платежей, соответствующих графику процентных платежей по кредиту. В рамках процентного свопа. Срок ограничен рамками ВКЛ, размер хеджируемой позиции суммой кредита.

Компания получает плавающую процентную ставку, соответствующую процентной ставке по действующему кредиту.

Компания платит в пользу банка фиксированную процентную ставку, которая зависит от значения ключевой ставки ЦБ РФ.

Преимущества такого подхода:

- Защита от роста ставки;

- Ставка, зафиксированная через своп, может быть ниже фиксированной ставки по обычному кредиту;

- Рынок рублевых свопов позволяет зафиксировать стоимость заимствований на сроке до 10 лет.
Ограничения:

-Своп исключает возможность снижения процентной ставки, как при плавающей, если она снижается (действует как фиксированная ставка по кредиту).



Расчет эффективности хеджирования.

По результату компании удалось за счет проведенной операции сэкономить 684 439,11 рублей.

Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   19


База данных защищена авторским правом ©psihdocs.ru 2019
обратиться к администрации

    Главная страница