Компания “Andrew’s Investments” решает приобрести ценные бумаги со следующим распределением вероятностей возможных значений годовой доходности

1. 
   Компания “Andrew’s Investments” решает приобрести ценные бумаги со следующим распределением вероятностей возможных значений годовой доходности :
   

1. 
   Какова ожидаемая доходность (R) и стандартное отклонение (σ) такой инвестиции?
   
2. 
   Велик ли риск того, что доходность упадет ниже ожидаемой?
   

Решение:

Где R_i - i-ая возможная доходность, P_i - вероятность наступления возможной доходности, n - общее число вариантов возможных доходностей.

Стандартное отклонение рассчитывается по формуле:

Риск того, что доходность упадет ниже ожидаемой невелик, так как с учетом даже максимального отклонения доходность составит только (12 – 3.96 = 8.04), что выше уровня ожидаемой доходности.

2. 
   Имеются данные о цене акций ОАО «KazTransOil» за 8 последовательных дней
   

1. 
   Рассчитайте соответствующий ряд ежедневных доходностей.
   
2. 
   Вычислите ожидаемое значение и стандартное отклонение доходности акции.
   

Доходность акций определяется как отношение дохода от акций к её рыночной стоимости.

Доход от акции складывается из двух составляющих:

• 
  Доход, полученный в результате разницы курсов покупки и продажи акции.
  
• 
  Доход, полученный в виде дивидендов (дивидендный доход).
  

4) На основании ценовой модели рынка капитала рассчитайте требуемую ставку доходности для каждой из следующих акций, если безрисковая ставка доходности = 0,08, а ожидаемая доходность рыночного портфеля = 0,14.

Решение

	A	B	C	D	E
Коэффициент “Beta”	2,5	2,1	1,7	0, 8	1,2
Ставка	Er = 0.08% + 2.5(0.14 - 0.08) = 0.23% годовых	Er = 0.08% + 2.1(0.14 - 0.08) = 0.206% годовых	Er = 0.08% + 1.7(0.14 - 0.08) = 0.182% годовых	Er = 0.08% + 0.8(0.14 - 0.08) = 0.128% годовых	Er = 0.08% + 1.2(0.14 - 0.08) = 0.152% годовых

5) Текущее значение безрисковой ставки доходности 11%, ожидаемая доходность рыночного портфеля 16%.Финансовые аналитики прогнозируют доходность шести акций, указанную ниже вместе с коэффициентами “beta”, ожидаемыми для каждой из них.

Компания		Ожидаемая доходность (%)	Ожидаемый коэффициент “beta”
1.	JSC “BTA Bank”	16,0	1,4
2.	JSC “RBS”	13,5	0,9
3.	JSC “KAZKOM”	14,5	1,2
4.	JSC “Kaspi bank”	17,0	1,8
5.	JSC “ATF Bank”	13,0	0,7
6.	JSC “Halyk bank”	13,4	0,5

1. 
   Если оценки аналитиков верны, какие акции являются переоцененными (если такие есть)? А какие недооцененными (если такие есть)?
   
2. 
   Если безрисковая ставка доходности неожиданно увеличивается до 13%, а ожидаемая доходность рыночного портфеля – до 17 %, то такие акции (если такие есть) окажутся переоцененными? А недооцененными? (Предполагаем, что мнение аналитиков об ожидаемой доходности и величине “beta” осталось неизменным.)
   

1. 
   Если вы инвестируете по 15 % имеющихся средств в четыре первых вида ценных бумаг и по 20% в два последних, то каким будет коэффициент “beta”вашего инвестиционного портфеля?
   
2. 
   Если безрисковая ставка доходности равна 9%, а ожидаемая доходность рыночного портфеля – 15%, то какой будет ожидаемая доходность данного инвестиционного портфеля?